中信建投期货分析师赵永均认为,从长周期来看,整个二季度市场面临的交易矛盾并不突出,交易压力不大。二季度和三季度处于多头趋势,但整体来看在仓位上没有调整的话,整体处于中性偏多的格局。三季度展望,市场可能在两个方面还要警惕交易机会。一是“稳增长”仍是政策底和市场底,投资者应该要避免空仓过节。二是“兵变国狂”的调控下,也不排除二季度市场受到“强监管”的可能性。二季度市场的表现可能与二季度的基本面、资金面和预期较为类似。
针对二季度市场面临的交易矛盾,赵永均表示,前三个季度市场整体交易情况均偏乐观,但二季度预期可能有所变化。第一,资金面情况偏宽松,二是资金利率偏低。
回顾二季度,当期市场偏紧,但二季度市场表现明显强于一季度,特别是在资金利率偏低、权益市场整体偏强的情况下,市场表现较强。具体来看,当期市场资金面宽松,投资者收益率偏低,而权益市场则受到资产价格的上涨带动,市场风险偏好上升。第一,二季度市场的交易矛盾较二季度更加突出。二季度市场投资者收益率偏低,投资者对市场有更高的预期,但二季度市场的波动性明显大于二季度。第二,二季度市场存在着投资者的获利回吐压力。二季度市场的波动性明显大于二季度。第三,当前的市场“效应”更强,所以“效应”更强,在二季度的情况也相对突出。具体来看,二季度市场存在着资金需求不足的情况。
从二季度的表现来看,赵永均认为二季度的市场机会仍偏好成长与成长。二季度市场的主要矛盾是,“低迷的市场”“泡沫的破裂”“的二次爆发”。赵永均认为,二季度市场在下跌的过程中可能会有一轮比较好的反弹。但二季度市场是否能否像二季度那样迎来“好的表现”尚需要看基本面,投资者需要保持耐心。
赵永均认为,二季度市场的投资机会主要集中在以下两个方面:一是市场要消化前期过度悲观的预期,避免极端悲观的情况出现。二是一些周期性板块的估值修复或是市场给予资金较高的关注,例如白酒板块,自二季度以来,白酒板块估值处于历史低位,随着白酒板块整体回暖,部分企业的估值已经进入合理甚至高于2020年同期水平,因此当市场出现极端行情时,需要一些超跌的板块来弥补前期的跌幅,而随着稳增长政策的落地,“稳增长”政策可能仍会成为市场当前的主旋律。
光大证券认为,“政策底”已现,二季度市场反弹可能只是为数不多。由于下半年尤其是二季度对经济、消费的压制,市场将迎来“磨底”阶段。本轮市场调整的过程中,虽然经历了相对较为剧烈的回调,但政策底和市场底之间的关系并没有得到明显的改善,更多的是一轮情绪底的逐步形成和逆转。
中信建投认为,在市场底部磨出的基本盘、成长板块的估值底部、估值底部以及政策底的支撑下,二季度市场可能将迎来反弹,但反弹空间可能并不大。建议继续关注“稳增长”、“复苏”以及“稳增长”相关板块。
张忆东认为,当下的经济政策面、政策面、等多重扰动,叠加宏观经济的回暖,尤其是信用